काठमाडौं । अमेरिकी डलरको तुलनामा भारतीय रुपैयाँको मूल्यमा कीर्तिमानी गिरावट आएको छ । एक डलरको भाउ ८० रुपैयाँ नाघेको छ । यसको सिधा असर नेपाली अर्थतन्त्रमा परेको छ । किनकि नेपाली रूपैयाँ र डलरको प्रत्यक्ष विनिमय दर निर्धारण हुँदैन । भारतीय रूपैयाँको आधारमा नेपाली रूपैयाँमो मूल्य निर्धारण हुन्छ ।

नेपाली रूपैयाँको भारतीय रूपैयाँसँग स्थिर विनिमय दर छ । नेपाल राष्ट्र बैंकले दशकौं पहिले यो विनिमय दर निर्धारण गरेको थियो र यो अहिलेसम्म कायम छ । यसको अर्थ हो भारतीय रूपैयाँ डलरको अगाडि जति कमजोर हुन्छ नेपाली रूपैयाँ पनि त्यही अनुसार कमजोर हुन्छ ।

प्रायः डलरको तुलनामा रुपैयाँको मूल्यलाई देशको प्रतिष्ठासँग जोडिएको हुन्छ। तर के यो सही हो? स्वतन्त्रता पछि, भारतीय सरकारले लामो समयसम्म रुपैयाँको मूल्यलाई बलियो राख्न प्रयास गर्यो। तर केही देशहरूले आफ्नै मुद्राको मूल्य घटाए । यसले ती देशहरूको आर्थिक अवस्थामा मात्र सुधार भएन, ती देशहरू विश्वका छानिएका उत्कृष्ट अर्थतन्त्रमा पनि परेका छन् ।

कुनै पनि देशको मुद्राको मूल्य अर्थतन्त्र, माग र आपूर्तिको आधारभूत सिद्धान्तमा आधारित हुन्छ । विदेशी मुद्रा बजारमा जसको माग बढी छ त्यसको मूल्य पनि उच्च हुन्छ, माग कम भएको मुद्राको मूल्य पनि कम हुन्छ । यो पूर्ण रूपमा स्वचालित छ। सरकारले मुद्राको दरलाई प्रत्यक्ष असर गर्न सक्दैन।

मुद्राको मूल्य निर्धारण गर्ने अर्को तरिका पनि छ। जसलाई पेग्ड एक्सचेन्ज रेट अर्थात् स्थिर विनिमय दर भनिन्छ। जसमा एउटा देशको सरकारले अर्को देशको मुद्राको तुलनामा आफ्नो देशको मुद्राको मूल्य निर्धारण गर्छ। यो सामान्यतया व्यापार बढाउन र मुद्रास्फीति नियन्त्रण गर्न गरिन्छ। नेपालले भारतीय मुद्रासँग यही विनिमय दर निर्धारण गरेको छ ।

उदाहरणका लागि, नेपालले भारतसँग निश्चित पेग विनिमय दर अपनाएको छ। त्यसैले नेपालमा एक भारतीय रुपैयाँको मूल्य १.६ नेपाली रुपैयाँ हो। नेपाल बाहेक मध्यपूर्वका धेरै देशले पनि स्थिर विनिमय दर अपनाएका छन् ।

डलर संसारको सबैभन्दा ठूलो मुद्रा हो। संसारमा धेरैजसो व्यापार डलरमा गरिन्छ। हामीले विदेशबाट अर्डर गरेको सामानको मूल्य डलरमा तिर्नुपर्छ र बेच्दा डलर पाउँछौं। अहिलेको अवस्थामा हामीले आयात बढी र निर्यात कम गरिरहेका छौं । जसका कारण हामीले अन्य देशलाई धेरै डलर दिइरहेका छौं र कम डलर पाइरहेका छौं । सरल भाषामा भन्नुपर्दा, हामी संसारमा कम सामान बेचिरहेका छौं र धेरै किनिरहेका छौं।

सरल भाषामा भन्नुपर्दा, विदेशी विनिमय भनेको अन्तर्राष्ट्रिय बजार हो जहाँ विश्वभरका मुद्राहरू किनबेच गरिन्छ। यो बजार विकेन्द्रीकृत छ। यहाँ एक मुद्राको सट्टामा निश्चित दरमा अर्को मुद्रा खरिद वा बिक्री गरिन्छ। मुद्राहरू किन्ने र बेच्ने दुवै दरलाई विनिमय दर भनिन्छ। यो विनिमय दर माग र आपूर्तिको सिद्धान्त अनुसार घटबढ हुँदै आएको छ ।

मुद्राको मूल्य फ्लोटिंग विनिमय दरमा घट्दा मुद्राको अवमूल्यन हुन्छ। मुद्रा डिभ्यालुएसन तब हुन्छ जब कुनै देशले जानाजानी आफ्नो देशको मुद्राको मूल्य घटाउँछ। जसलाई मुद्राको अवमूल्यन पनि भनिन्छ । उदाहरणका लागि, चीनले आफ्नो मुद्रा अवमूल्यन गर्‍यो। २०१५ मा पीपुल्स बैंक अफ चाइनाले आफ्नो मुद्रा, चिनियाँ युआन रेन्मिन्बीको मूल्य घटायो।

मुद्राको मूल्य घटाएर, तपाईं विदेशमा धेरै सामानहरू बेच्न सक्षम हुनुहुन्छ। अर्थात्, तपाईंको निर्यात बढ्छ। जब निर्यात बढ्छ, विदेशी मुद्रा अधिक आउँछ। सरल भाषामा बुझ्न सकिन्छ कि एक किलो चिनीको मूल्य ४० रुपैयाँ हो, पहिले एक डलरमा ७५ रुपैयाँ थियो, अहिले ८० रुपैयाँ छ । अर्थात् अब एक डलरमा दुई किलो चिनी किन्न पाइने भएको छ । अर्थात् रुपैयाको भाउ घटेपछि विदेशीले भारतमा बनेका सामान सस्तोमा पाउनेछन्, जसले गर्दा निर्यात बढ्नेछ र देशमा विदेशी मुद्रा सञ्चिति पनि बढ्नेछ ।

रुपैयाँको तुलनामा डलरको भाउ मात्रै बढेको छैन । विश्वका सबै मुद्राको तुलनामा डलरको भाउ बढेको छ । विश्वका शीर्ष अर्थतन्त्र भएका देशहरूसँग तुलना गर्ने हो भने डलरको तुलनामा अरु देशमा जति गिरावट आएको छ, त्यति नै रुपैयाँको मूल्य घटेको छैन ।

डलरको तुलनामा यूरो २० वर्षकै न्यून बिन्दुमा छ । केही दिनअघि एक युरोको मूल्य झन्डै एक डलर पुगेको थियो । २००९ मा १ युरोको मूल्य लगभग १.५ डलर थियो। सन् २०२२ को पहिलो ६ महिनामा डलरको तुलनामा युरोको भाउ ११ प्रतिशत, येन १९ प्रतिशत र पाउण्ड १३ प्रतिशतले घटेको छ । सोही अवधिमा भारतीय रुपैयाँ करिब ६ प्रतिशतले अवमूल्यन भएको छ । अर्थात् यूरो, पाउण्ड र येनको तुलनामा भारतीय रुपैयाँ कम खस्किएको छ ।

रुस-युक्रेन युद्धले विश्वमा अस्थिरता निम्त्यायो, माग र आपूर्ति श्रृंखला बिग्रियो। विश्वभरका लगानीकर्ताहरु डरले बजारबाट बाहिर निस्केर सुरक्षित स्थानमा लगानी गर्न थाले । अमेरिकी लगानीकर्ताहरूले भारत, युरोप र बाँकी विश्वबाट पनि पैसा निकाले।

अमेरिकाले ऐतिहासिक रूपमा मुद्रास्फीति नियन्त्रण गर्न ब्याजदर बढाउँदै आएको छ। फेडरल रिजर्भले तीन त्रैमासिकमा ब्याजदर १.५ प्रतिशतबाट १.७५ प्रतिशत पुर्‍याउने बताएको थियो। बढ्दो ब्याजदरका कारण लगानीकर्ताले पनि अमेरिकामा पैसा फिर्ता गरिरहेका छन् ।

२०२० को आर्थिक मन्दीको समयमा अमेरिकाले जनताको खातामा सिधै नगद स्थानान्तरण गरेको थियो, यो पैसा अमेरिकी जनताले विश्वका अन्य देशमा पनि लगानी गरेका थिए, अहिले त्यो पैसा पनि अमेरिकामा फिर्ता भइरहेको छ ।